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期權期貨

基本概況

期權是指在未來一定時期可以買賣的權力,是買方向賣方支付一定數量的金額(指權利金)后擁有的在未來一段時間內(指美式期權)或未來某一特定日期(指歐式期權)以事先規定好的價格(指行權價格)向賣方購買(指看漲期權)或出售(指看跌期權)一定數量的特定標的資產的權力,但不負有必須買進或賣出的義務。期權交易事實上就是這種權利的交易。

基礎知識

期權的分類

期權按不同的標準可劃分為不同的種類。按期權合約性質可分為看漲期權和看跌期權;按執行方式可分為美式期權和歐式期權;按期權的交割內容劃分,可分為指數期權、外幣期權、利率期權和期貨期權。

期權合約的基本因素

所謂期權合約,是指期權買方向期權賣方支付了一定數額的權利金后,即獲得在規定的期限內按事先約定的行權價格買進或賣出一定數量標的資產的一種標準化合約,期權合約的構成要素主要有以下幾個:買方、賣方、權利金、行權價格、通知和到期日等。

期權履約

期權的履約有以下三種情況

(1) 買賣雙方都可以通過對沖的方式實施履約。

(2) 買方也可以將期權轉換為期貨合約的方式履約(在期權合約規定的敲定價格水平獲得一個相應的期貨部位)。

(3) 任何期權到期不用,自動失效。如果期權是虛值,期權買方就不會行使權利,直到到期任期權失效。這樣,期權買方最多損失所交的權利金。

期權的交易原理

買進一定敲定價格的看漲期權,在支付一筆很少權利金后,便可享有買入相關標的資產的權利。

期權交易與期貨交易的關系

期權交易與期貨交易之間既有區別又有聯系。其聯系是:首先,兩者均是以買賣遠期標準化合約為特征的交易;其次,在價格關系上,期貨市場價格對期權交易合約的敲定價格及權利金確定均有影響。

期權交易的場所

期權交易場所沒有需要特點場所,可以在期貨交易所內交易,也可以在專門的期權交易所內交易還可以在證券交易所交易與股權有關的期權交易。目前全球最大的期權交易所是芝加哥期權交易所(Chicago Board Options Exchange, CBOE);歐洲最大期權交易所是歐洲期貨與期權交易所(Eurex),其前身為德意志期貨交易所(DTB)與瑞士期權與金融期貨交易所(Swiss Options & Financ ial Futures Exchange, SOFFEX);亞洲方面,韓國的期權市場發展迅速,并且其交易規模巨大,目前是全球期權發展最好的國家之一,中國香港地區以及中國臺灣地區都有期權交易。國內方面,目前中金所、上交所、鄭商所、大商所、上期所均已啟動全市場仿真交易。

期權的主要交易策略

差價期權(Spreads)交易策略是指持有相同類型的兩個或多個期權頭寸(即兩個或多個看漲期權,或者兩個或多個看跌期權)。

期權的歷史與發展

期權的主要交易策略

期權主要可分為買方期權(Call Option)和賣方期權(Put Option) 芝加哥期貨交易所也是最早的期權交易所,前者也稱為看漲期權或認購期權,后者也稱為看空期權或認沽期權。

期權與權證的差異

權證(Warrant),又稱窩輪,是指持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內,以約定的價格向權證發行人購買或出售一定數量的資產。權證也被稱作是一種特別形式的期權,但是與在交易所上市的期權相比,它仍有很多不同之處,主要表現在以下幾點:(一)交易雙方的地位不同。(二)期權市場可運用的策略遠較權證市場豐富。(三)交易數量的規定不同。

期權基本概念之權利金

期權是一種純粹的權利,不負有相應的義務。權利金,即期權價格,指的是期權交易雙方在進行交易時,由買方向賣方支付的購買該項權利的金額。期權價格通常是期權交易雙方在交易所內通……

期權和期貨的差異

在期貨交易中,買賣雙方具有合約規定的對等的權利和義務。而在期權交易中,買方有以合約規定的價格是否買入或賣出期貨合約的權利,而賣方則只有被動履約的義務。一旦買方提出執行,賣方必須以履約的方式了結其期權部位,因而買賣雙方的權利和義務并不對等。在期貨交易中,隨著期貨價格的變化,買賣雙方都面臨著無限盈利或虧損的可能性。但在期權交易中……

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